商贸零售行业:行业增速底部渐现 期待后续*策出台
摘要:
公司动态:
苏宁电器 2011年EPS0.69元,增20%;预计2012-13年按增发后股本EPS0.78/0.91元。维持增持,目标价16元。
友好集团增发预案具有积极意义--节约财务费用;表明国资委看好态度;可能推动管理层激励完善。但获批仍具不确定性。
步步高 2011年EPS0.96元,增52.2%。预计公司2012-13年EPS1.25/1.60元。维持增持评级,目标价31元。
大东方 2011年EPS0.40元,降8%,多个新开项目导致业绩下滑。预计2012/13年EPS0.49/0.57元,谨慎增持,目标价8.8元。
益民集团 2011年EPS0.19,增10%,近两年古今内衣持续稳健增长。
预计公司2012-13年EPS 为0.21/0.24元。中性,目标价5.35元。
本周板块涨0.25%,跑输沪深300指数0.95%,溢价率为156%,与上周升持平。58家重点上市公司中,25家上涨,31家下跌。
本周随笔--全国流通会议前瞻,我们回顾了国家各次会议的内容和近期的行动,梳理了未来可能出台利好行业的*策。
行业观点:1、2月份行业增速不乐观将制约短期行业市场表现,但中长期行业15-20%增速可以预见,目前投资价值显著。考虑相对收益,我们宏观策略皆认为现在市场将延续向上趋势,商贸行业作为后周期行业在反弹前期获取超额收益的概率不大。但我们认为*金珠宝行业由于收入增速相对较快,估值也较为合理,将是近期唯一能跑赢市场的子行业。推荐相关上市公司--老凤祥、潮宏基、明牌珠宝。
细分行业重点推荐的公司组合:
百货行业--一二线城市业态创新能力较强的龙头企业,王府井、友谊、首商;二三线区域龙头企业中重百、鄂武商、友好、合百;
*金珠宝--老凤祥,多优势享受行业高增长;潮宏基好行业中的小公司,收入增速与金价相关性相对小,未来能持续成长;
超市行业--步步高、新华都;家电连锁行业--苏宁电器。